Hvorfor Oslo Børs trosser krig og kaos

Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsråd. Hensikten er å gi leseren innsikt i verdensøkonomien og finansmarkedene for å fremme forståelse og kunnskap om disse områdene. Se utfyllende disclaimer.

Morgenrapport – mandag 16 mars

• Vi tror Oslo Børs åpner opp 0,7%, eller innenfor intervallet [0,3, 1,1]%.

Morgenrapporten er utarbeidet av Roger Berntsen – analytiker i Nordnet, klokken 07.12 i dag, og er ment for edukativt formål og baserer seg på utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er opp 0,1 % siden Oslo Børs stengte fredag, DAX futures som er opp 0,2 %, oljeprisen (Brent Blend) som er opp 3,3 % og USDNOK som er opp 0,1 %. Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inngår i Oslo Børs er ikke hensyntatt i prognosen.

Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 19 år, men han kan gjøre feil. Roger Berntsen har ingen eierinteresser i selskaper nevnt i denne rapporten.

Verdens aksjemarkeder

• De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) falt 1 prosent i snitt fredag.
  • S&P 500 Volatility index (VIX) endte på 27,2 poeng*
    • Sandisk Corp (6,9%), Ares Management Corp (5,5%), Micron Technology Inc (5,1%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inngår i S&P 500 indeksen.
      • Ulta Beauty Inc (-14,2%), Adobe Inc. (-7,6%), Insulet Corp (-6,9%), endte på bunn.
• Eurostoxx 600 falt 0,5 prosent fredag, mens de ledende børsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) endte ned 0,5 prosent i snitt.
  • EUROSTOXX 50 Volatility index (VIX) endte på 30,3 poeng*
• De største indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er opp 0,3 prosent i snitt mandag morgen.

*VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.

En delt børshverdag

Vi er midtveis i mars, en måned som i all hovedsak har vært preget av konflikten i Iran. Med skyhøye olje- og gasspriser som følge av redusert produksjon og struping av transporten gjennom Hormuzstredet, står verdensøkonomien overfor nye stresstester.

Selv om krigen raser videre, øker det internasjonale presset på alle parter for å finne en diplomatisk eller strategisk løsning. Midt i dette geopolitiske kaoset har aksjemarkedene vist en overraskende motstandskraft, selv om de geografiske forskjellene er markante.

Oslo Børs skiller seg ut som en vinner. Etter en oppgang på 4 prosent hittil i mars, er hovedindeksen opp hele 18 prosent i 2026. Dette står i stor kontrast til utviklingen i Asia. Den sørkoreanske børsen, som var fjorårets store vinner med en oppgang på over 70 prosent, har falt med 12 prosent bare i mars. Denne divergensen illustrerer tydelig skillet mellom energieksporterende nasjoner og land som er fundamentalt avhengige av energiimport for å holde hjulene i gang.

Hvorfor stiger enkelte børsene under store konflikter?

Det kan virke kontraintuitivt at aksjemarkeder holder stand midt i store regionale og globale konflikter. Forklaringen ligger i at selskapene som dominerer mange av indeksene, produserer innsatsfaktorer og varer som blir mer kritiske – og dermed mer verdifulle – i krisetider. Disse selskapene fungerer som inflasjonsbeskyttelse i en verden der knapphet på ressurser driver prisene opp.

Sentralbankenes dilemma

Det store usikkerhetsmomentet er nå inflasjonspresset. Dersom prisstigningen eskalerer for raskt på kort sikt, vil sentralbankene tvinges til å respondere med en mer restriktiv pengepolitikk. Høyere renter er isolert sett negativt for aksjemarkedet, da det øker kapitalkostnaden og diskonteringsrenten for fremtidig inntjening.

Denne uken rettes alle øyne mot den amerikanske sentralbanken (Fed) og deres rentemøte. Det store spørsmålet for investorer er om Fed vil endre sin ordlyd og signalisere en tøffere linje som følge av de høye energiprisene.

Renter, valuta og råvarer

• Oljeprisen (Brent Blend) står nå i 104,3 dollar per fat.
• 1 USD koster i skrivende stund: 9,74 NOK; 9,43 SEK; 6,53 DKK og 0,87 EUR, mens 1 EUR koster: 11,1 NOK; 10,78 SEK og 7,47 DKK.
• Rentekurven i USA er normalisert (toårs renten, som står i 3,71 er lavere enn tiårs renten, som står i 4,26).
• De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, målt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger på 2,36 prosent, mot Federal Reserve sitt mål på 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
• Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, står i 5021,3 (9 % fra all-time high).

Kilde: Rådata (renter, valutakurser, råvarepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.

Få morgenrapportene sendt på e-post

Legg inn e-postadressen din i feltet under og få morgenrapportene sendt rett til innboksen din.