«Fed er jokeren»

Morgenrapport – torsdag 27 november

• Vi tror Oslo Børs åpner opp 0,3%, eller innenfor intervallet [-0,1, 0,7]%.

Utarbeidet av Roger Berntsen – analytiker i Nordnet, klokken 06.55 i dag, og er ment for edukativt formål og baserer seg på utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er opp 0,3 % siden Oslo Børs stengte onsdag, DAX futures som er opp 0,5 %, oljeprisen (Brent Blend) som er opp 0,5 % og USDNOK som er ned 0,3 %. Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inngår i Oslo Børs er ikke hensyntatt i prognosen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 19 år, men han kan gjøre feil.

Roger Berntsen har eierinteresser i følgende selskaper nevnt i denne rapporten; Dell Technologies Inc.

Verdens aksjemarkeder

• De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) steg 0,8 prosent i snitt i går.
  • S&P 500 Volatility index (VIX) falt 0,4 poeng, til 17,2.*
    • Robinhood Markets Inc (10,9%), Teradyne Inc (7%), Dell Technologies Inc (5,8%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inngår i S&P 500 indeksen.
    • Workday Inc (-7,9%), Deere & Co (-5,7%), Intuit Inc (-2,9%), endte på bunn.
• Eurostoxx 600 steg 1,1 prosent i går, mens de ledende børsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) endte opp 1,2 prosent i snitt.
  • EUROSTOXX 50 Volatility index (VIX) falt -1,4 poeng, til 18,5.*
• De største indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er opp 0,5 prosent i snitt torsdag morgen.

*VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.

November går mot slutten, ikke minst for Wall Street holder stengt i dag og åpner bare halve fredagen på grunn av Thanksgiving. Når USA tar pause, merkes det umiddelbart globalt. Aktiviteten faller både i Europa og Asia – et tydelig bevis på hvilken dominerende rolle amerikansk økonomi og kapitalmarked spiller for globale kapitalstrømmer.

De fleste børsene har riktignok vært svake gjennom store deler av november, men bildet har forbedret seg markant den siste uken. Høstmåneden som helhet ender likevel som en god periode for mange aksjeinvestorer. Historisk sett går vi nå inn i de sterke vintermånedene, hvor både desember og januar har levert solide avkastningstall gjennom mer enn hundre år. Men sesongstatistikk er ikke nok i seg selv – særlig ikke i en tid hvor markedet er hypersensitivt for signaler fra sentralbankene.

Det som vil avgjøre om dette blir nok en sterk vinter for aksjemarkedene, er Federal Reserve. Dersom sentralbanken faktisk kutter renten i desember og samtidig signaliserer at flere kutt kan komme i 2026, vil det trolig gi bred støtte til aksjemarkedet. Risikoappetitten øker når kapitalkostnaden faller, og spesielt små og mellomstore selskaper vil kunne nyte godt av lavere renter.

Men dersom Fed velger en mer forsiktig linje – eller antyder at markedet har priset inn for mange kutt – kan vi få en kortvarig risk-off. I dagens marked er det Fed som er jokeren: den ene aktøren som kan vippe sentimentet i begge retninger med én setning.

For investorer betyr dette at de kommende ukene ikke bare handler om sesongmønstre, men om strategisk posisjonering. Vinteren kan bli sterk, men det er Fed som avgjør hvor bratt bakken blir.

Renter, valuta og råvarer

• Oljeprisen (Brent Blend) står nå i 62,2 dollar per fat.
• 1 USD koster i skrivende stund: 10,19 NOK; 9,48 SEK; 6,44 DKK og 0,86 EUR, mens 1 EUR koster: 11,8 NOK; 11 SEK og 7,47 DKK.
• Rentekurven i USA er normalisert (toårs renten, som står i 3,48 er lavere enn tiårs renten, som står i 3,99).
• De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, målt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger på 2,23 prosent, mot Federal Reserve sitt mål på 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
• Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, står i 4147,3 (5 % fra all-time high).

Kilde: Rådata (renter, valutakurser, råvarepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.

Få morgenrapportene sendt på e-post

Legg inn e-postadressen din i feltet under og få morgenrapportene sendt rett til innboksen din.