Dobbelt rentekutt fra Fed: Børsopptur i vente?

Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsråd. Hensikten er å gi leseren innsikt i verdensøkonomien og finansmarkedene for å fremme forståelse og kunnskap om disse områdene. Se utfyllendedisclaimer.

Morgenrapport – torsdag 19 september

• Vi tror Oslo Børs åpner opp 0,8%, eller innenfor intervallet [0,4, 1,2]%.

Vår spådom som er utarbeidet av Roger Berntsen – analytiker i Nordnet, klokken 07.07 i dag, er ment for edukativt formål og baserer seg på utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er opp 0,6 % siden Oslo Børs stengte onsdag, DAX futures som er opp 0,8 %, oljeprisen (Brent Blend) som er opp 0,8 % og USDNOK som er ned -0,1 %. Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inngår i Oslo Børs er ikke hensyntatt i spådommen.

Roger Berntsen har ingen eierinteresser i selskaper nevnt i denne rapporten.

Wall Street

• De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) falt -0,2 prosent i snitt i går.
• West Pharmaceutical Services Inc (6,3%), Dollar Tree Inc (5,6%), Monster Beverage Corp (4,1%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inngår i S&P 500 indeksen.
• Resmed Inc (-4,8%), Avery Dennison Corp (-3,1%), Sysco Corp (-2,9%), endte på bunn.

Den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) senket styringsrenten (Fed Funds Rate) med 0,5 prosentpoeng, i tråd med hva store deler av markedet hadde ventet. Investorene svarte ved å sende indeksene rett opp i minuttene etter rentebeslutningen, før gevinstsikring tok overhånd på slutten av dagen. De små og mellomstore selskapene gjorde det relativt sett best, mens de aller største reagerte lite på rentekuttet. Dette var for øvrig i tråd med forventningene, gitt at de mindre selskapene drar større nytte av rentekutt enn de aller største.

Asia

• De største indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er opp 0,8 prosent i snitt torsdag morgen.

De asiatiske investorene reagerte svært positivt på gårsdagens rentemøte i Federal Reserve, noe som sendte børsindeksene i regionen opp. Det ligger i kortene at de europeiske børsene vil følge etter i dag. Federal Reserves rentekutt påvirker den globale økonomien ved å svekke dollaren, stimulere kapitalstrømmer til andre markeder og øke investorenes risikovilje, noe som fører til oppgang i aksjemarkeder verden over.

Lavere renter i USA gjør amerikanske investeringer mindre attraktive, slik at investorer søker høyere avkastning i andre land, spesielt i Asia og Europa. Dette kan påvirke valutakurser, råvarepriser og føre til at andre sentralbanker vurderer å senke sine egne renter for å unngå uønsket styrking av sin valuta. Samlet sett stimulerer Feds rentekutt global økonomisk aktivitet, men kan også medføre utfordringer som valutavolatilitet og finansielle ubalanser.

Renter, valuta og råvarer

• Oljeprisen (Brent Blend) står nå i 73,73 dollar per fat.
• 1 USD koster i skrivende stund: 10,57 NOK; 10,19 SEK; 6,71 DKK og 0,9 EUR, mens 1 EUR koster: 11,8 NOK; 11,33 SEK og 7,46 DKK.
• Rentekurven i USA er normalisert (toårs renten, som står i 3,64 er lavere enn tiårs renten, som står i 3,72).
• De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, målt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger på 2,12 prosent, mot Federal Reserve sitt mål på 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).

Det var påfallende likheter mellom Jerome Powells retorikk under gårsdagens rentemøte – det viktigste på flere år – og den som ble brukt av Alan Greenspan i 1995. Etter at Alan Greenspan i 1995 signaliserte rentekutt etter å ha fått inflasjonen under kontroll, opplevde aksjemarkedet betydelig vekst i de påfølgende årene. Økonomien presterte godt, med lav arbeidsledighet, stabil inflasjon og økende produktivitet. Investeringer i informasjonsteknologi førte til effektivitetsforbedringer på tvers av flere bransjer, noe som ytterligere stimulerte økonomisk vekst. Kanskje er det investeringene knyttet til kunstig intelligens som skal spille denne rollen for økonomien denne gangen?

Norges Bank og Bank of England avholder begge rentemøter i dag. Begge sentralbanker kommer etter alt å dømme til å holde styringsrenten uendret i dag, men gitt gårsdagens signaler fra Federal Reserve, kombinert med markant dollarsvekkelse de siste ukene, vil neste kutt fra disse antakelig komme tidligere enn ventet. Norges Bank, som forrige gang signaliserte at styringsrenten trolig vil holdes på dagens nivå en god stund fremover, kan tenkes å myke opp denne tonen i dag.

Kilde: Rådata (renter, valutakurser, råvarepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.

Få morgenrapportene sendt på e-post

Legg inn e-postadressen din i feltet under og få morgenrapportene sendt rett til innboksen din.